来源：雪球App，作者： 颜开文，（https://xueqiu.com/8445237030/149488897）
今天，我们研究一个比较烧脑的问题：基金定投，一般坚持多长时间效果最好？
如果从最广的范围考虑这个问题，估计一般人是会疯掉的。因为，基金的种类和数量太多了，适合定投的也有上千只，我们根本无法总结出普遍适用的统计规律，得出放之四海而皆准的结论。
退而求其次，我们就缩小范围吧，聚焦到最能代表中国股市沪深300指数上来。以沪深300指数为研究对象，分析定投沪深300指数（基金）所得收益与时间的关系，或许会得出最佳投资周期的结论。
下图为沪深300指数月线走势图，时间范围为2005年1月至2020年4月，共计184个月。
一，从投资获得盈利角度分析基于对市场走势无法预判的基础，我们从任意一个时点开始按月定投，定投12~120个月不等的期数，其所得收益情况如下图所示。
任意时点开始按月定投，定投12~120个月的年化收益曲线如下图所示。
由以上两图可见，按月定投沪深300指数12~120个月，获得正收益（盈利）的概率为70.8%，总收益大概率会处于-20~80%区间，年化收益大概率会处于-15~30%区间。
具体到不同的定投周期，获得正收益（盈利）的概率如下图所示。
这就是说，任意时点开始按月定投沪深300指数12个月，获利正收益的概率为59.9%；定投24个月盈利的概率为59.4%；定投36个月盈利的概率为62.8%……定投109个月及以上，则100%会盈利。
因此，从确保盈利不亏损角度而言，定投沪深300指数的周期当然是越长越好。
就历史数据回测来看，不间断按月定投12~72个月以上，盈利的概率就有60~70%；不间断按月定投73~85个月，盈利的概率为70~80%；不间断按月定投86~102个月，盈利的概率为80~90%；不间断按月定投103~108个月，盈利的概率为90~100%；不间断按月定投109个月及以上，则100%会盈利。
二，从投资获得不同水平的收益角度分析定投沪深300指数固然有亏损的风险，但是借助于沪深300指数的波动性，通过长期定投方式可以摊平投资成本，提高盈利概率。
通过上述第一点分析，可以很明显地看出来，随着定投周期的加长，投资获得盈利的概率由60%左右稳步提高到100%。
然而，定投沪深300指数的目标可不仅仅是盈利（不赔钱），而是要获得一定水平的投资收益。
我们看沪深300指数，自2005年1月的994.76点，增长至2020年4月底的3912.58点，历时184个月增长2.93倍、年化增长9.34%。投资者不要太贪心的话，定投沪深300指数最不济也要年化收益超过10%，才是比较理想的结果。
这样，我们就继续进行数据回测，得出不间断按月定投沪深300指数年化收益概率曲线，如下图所示。
上图中横坐标表示按月定投的期数，横坐标为年化收益概率，四条彩线分别代表年化收益超过0%、5%、10%和15%。其中，紫色曲线就是定投不同期数获得年化收益超过10%的概率。
比如，任意时点开始不间断按月定投12个月，年化收益大于10%的可能性为48.8%；按月定投18个月，年化收益大于10%的可能性为40.4%；按月定投24个月，年化收益大于10%的可能性为33.1%；按月定投30个月，年化收益大于10%的可能性为27.9%；按月定投36个月，年化收益大于10%的可能性为22.3%；按月定投42个月，年化收益大于10%的可能性为28.2%；按月定投48个月，年化收益大于10%的可能性为27.9%……
在上图中，我们还绘制了定投年化收益超过0%、5%和15%的三条收益概率曲线，以便与年化收益超过10%的曲线形成对比。
其中，红色线就是之前的投资正收益概率曲线，定投109个月及以上盈利概率100%。
绿色线为定投年化收益超5%的概率曲线。不论定投周期多长，获得年化收益超5%的概率均为50%左右。
蓝色线为定投年化收益超15%的概率曲线。定投周期不超过21个月，盈利超过15%的概率大于30%；定投周期不超过29个月，盈利超过15%的概率大于20%。
由以上数据分析可见，定投周期越长，获得高收益的概率越低；定投周期越短，获得高收益的可能性反而高一些。这个分析结论，恐怕与人们观念中定投要长期坚持背道而驰。
但是，历史数据回测的结果就摆在这里，如果定投周期超过3年以上，则获得年化收益10%以上的概率不足30%、获得年化收益15%以上的概率不足20%，已经可以称之为小概率事件了。所以，以3年时间作为定投宽基指数基金的最佳周期，应该是合理的。
（当然，如果想定投周期短又能获得较好收益的话，对于择时的要求可能就有点太高了。如果那样，那你咋不精准抄底一把梭呢？）
这就意味着，不择时的傻傻定投，获得年化收益5~10%是相对简单易行的，而要想获得年化收益10~15%以上，不费一番功夫恐怕是不行的。
通过各种分析，有投资定投周期不宜超过3年的结论，这提示投资者的无疑是：
不要在牛市高点前后开始定投，而要在熊市中后期、市场相对底部阶段，或者指数处于相对低估阶段时开始定投，并预期在定投开始后2~3年内有一轮不错的上涨行情，只有这样的定投操作，才有可能获得年化超过10~15%以上的投资收益。
最后，上一张不间断按月定投沪深300指数12~48个月的年化收益曲线，供大家参考。
根据最后这一张图中的数据，不间断按月定投沪深300指数12~48个月，获得年化收益超过10%的概率为32%、年化收益超过15%的概率为24%、年化收益超过20%的概率为18%。如果定投宽基指数基金，能够长期获得这个概率收益水平，可谓是比较成功了。
啰里啰嗦两千言，估计什么收益率呀、概率呀，早就令读者朋友们头晕脑胀了。为了补偿大家损失的脑细胞，我就简单总结两句吧。
第一句，定投宽基指数基金，择时是有必要的。
第二句，定投宽基指数基金，最理想的投资周期是不超过2~4年。
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